阻碍因素偏多锌价短期难以“突围”

根据近期国内的锌市行情来看，妨碍因素偏多，短期锌价没办法“突围”转好。中国2015年11月镀锌企业开工率为87.41%，的环减0.84个百分点。分企业规模来看，11月大型企业开工率环比小增 0.4个百分点。

除河北霸州镀管厂不受北方天气影响经销下降外，天津、山东镀管及结构件厂家生产持稳，部分厂家回应，虽北方市场需求回升，但南方市场需求大位减，货源南迁减轻成品库存压力。江浙沪及华南地区厂家产量额下降，不过，部分北方地区镀管及钢结构件厂家回应，转入12月，北方及南方天气降温，特别是在北方大雪、雾霾等因素影响，或拖垮12月动工。中国的锌精矿供应整体数量之后下降，同时由于国内环保检查与资源整合力度增大，矿企资金压力下降等原因，锌精矿供应南北分化的局面仍然不存在。

锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“位居高位”，仍能保持较高的动工水平。此外，由于锌精矿的加工费居高不下，令其锌冶炼厂在如此较低的锌价水平下，仍能确保基本的盈利，但是同比来看，利润率已显著下降。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价仍然低企，但是在四季度之后，Century锌矿关闭以及嘉能可减产，中国锌精矿进口量环比或经常出现一定消息传递，不回避增长速度明显下降的有可能。

虽然锌下游各行业的开工率在9-10月之后保持高位，但是确实的“旺季效应”对下游企业的刺激作用依然受限。而且以镀锌企业为事例，这些企业的利润还在更进一步上升，资金压力仍然相当大，而终端领域的订单减少并不显著。

预计，在近期周边金属牵头减产以及收储传闻的推展下，市场多头力量开始发力，同时美元近期也有所走弱，中国11月宏观经数据继续经常出现企稳迹象，在这些因素的联合起到下，锌价在上周五大幅度声浪后，继续获得一定承托，仍保持近期高位运营。不过，从当前基本面情况来看，即使冶金企业短期积极开展减产动作，但是仍无法在短期内已完成去库存简化的过程，同时下游的消费市场需求暂不明显改善，下游企业多以从容居多，现市场交易短期也将渐趋慎重，短期锌价或将改以波动格局。

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