沪铅：将测试两万关口

由于铅锭库存水平整体偏高，加之环保高压持续，炼厂生产能力无法有效地获释，沪铅供不应求趋势未来将会沿袭，这将助推铅价再创新高。一方面，原料末端铅精矿趋紧，供应未来将会之后膨胀;另一方面，冬季移位市场需求较慢获释，蓄电池厂开工率整体稳定，市场需求承托仍遗。笔者指出，沪铅短期内未来将会再次测试两万一线，偏多操作者居多。

生产能力获释空间受限四季度不管是河南还是北京的空气质量都不容乐观，环保部下发文件明确要求空气质量要获得提高，同比拒绝提高优良天数减少5%。但从实际统计数据看，空气质量极为乐观，北京10月的空气质量综合指数在200上下浮动，显著低于去年同期100左右的水平，也许正是采暖污染源的减少与一刀切投产的排放量措施力弱，造成了污染的激化。不利的保卫国家蓝天攻坚战，令其企业在生产时猜忌深得。

炼铅生产企业经过前期的严苛环保排查，目前废水废渣废气，尤其是10万吨以上的大型企业，几乎超过环保标准。但是本次督查重点在于空气质量，冶金企业对于废水废渣废气虽已较之前大幅度提高，但是采暖季月来临，导致污染源头减少，在确保人民供暖为首要任务的前提下，工业企业在污染橙色预警时，采行限产排放量措施，造成生产更进一步膨胀。

西北地区铅精矿面对紧矿国家统计局数据表明，9月国内铅精矿总计产量超过900090吨，相比于去年同期大幅度暴跌40%。炼铅原料供给依然趋紧，并且随着严寒冬季的到来，西北地区铅锌矿将相继关闭，先前原料供给将更进一步紧缺。如果进口加工费之后维持在20美元/吨，甚至下降，就意味著国外原料无法有效地补足国内紧缺。原料供给的膨胀也将造成供应膨胀。

根据国际铅锌小组预计，2018年全年全球铅精矿产量较去年比起将不会经常出现0.4%的小幅暴跌，产量大体在458万吨，而截至目前的近期统计资料，2018年前8个月，产量大体在296.5万吨，其中降幅较小的为澳大利亚，同比上升31.8%。库存正处于稍低水平11月以来，汽车冬季移位市场需求渐渐显出。第二轮环保检查打开，生产能力获释有限，安徽的再造，河南、湖南的原生，三省生产能力大约占到国内总生产能力的一半，造成整体库存松动。

前期随着全国开学季来临，动力型蓄电池移位市场需求以求有效地获释。目前汽车启动型电池刚性消费有所回落，尤其是整车厂为打算年关的消费高峰生产工程进度提高，开始放量订购启动型铅蓄电池。铅锭库存同比正处于偏高方位。

首先，铅精矿紧俏加之西北地区矿山紧矿预期，国内加工费后期恐将回升。其次，利润下降预期令其冶炼厂生产动能严重不足，供给末端生产能力无法有效地获释，造成炼铅供给下降，融合后期的市场需求扩展预期，库存未来将会之后在低位游走。

总之，铅锭库存水平整体偏高，表明供应末端沿袭偏紧态势。环保高压持续，炼厂生产能力无法有效地获释，而前期压迫市场需求则呈现出扩展态势，沪铅供不应求趋势沿袭，这将助推铅价再创新高。

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