未来三年中美印精炼铜需求与产能分析

铜的冶金原料可以分成矿铜和再行生铜(废铜)，但是冶金工艺有所不同造成二者无法混用，但是从冶金厂商而言，在投建原生矿冶金的同时不会投建一部分再行生铜冶金，来确保在原生铜冶金中产生的废弃物能充分利用。从现有精铜的产量结构来看，自2010年以来，原生精炼铜与再造精炼铜产量保持稳定的比例，大约为4.5:1，并不随精炼铜总产量的变化而变化。

因此可以假设冶金环节铜的供给可以用矿铜的供给量除以1.22来回应。国内市场方面，2017年国内有投产有可能的冶金铜生产能力大约173.5万吨，其中大概率投产的生产能力大约103.5万吨;2018年预期投产冶金生产能力70万吨(包括2017年大概率无法投产的生产能力);2019年预期投产的生产能力大约为131.8万吨(假设余下生产能力全部投产)。

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